国内核心客户表现优于行业 热成型放量值得期待 宁波华翔拟放弃“宁波诗兰姆”股权转让优先购买权

受海外业务及疫情蔓延影响,宁波华翔放慢了对外并购的脚步。宁波华翔公告称,拟放弃控股子公司“宁波诗兰姆”股权转让优先购买权,改由公司实控人控制的企业——FengmeiSingaporePte.Ltd.(“新加坡峰梅”)出资5613.6万欧元收购标的和海外诗兰姆,并由公司与新加坡峰梅签订《股东协议》明确上市公司在宁波诗兰姆的控股地位。

宁波华翔(002048.SZ)公布,宁波诗兰姆汽车零部件有限公司(“宁波诗兰姆”)为公司持股50%的控股子公司,另50%的出资方为SchlemmerGmbH(“德国诗兰姆”)。由于经营不善,德国诗兰姆已向德国当地法院申请破产,破产管理人主导其资产出售及清算工作,此次交易为打包出售,资产范围包括宁波诗兰姆50%股权(“标的”)、印度诗兰姆99%股权、日本诗兰姆99.5%股权、韩国诗兰姆100%股权和新加坡诗兰姆10%股权(“海外诗兰姆”)(宁波诗兰姆持有新加坡诗兰姆另90%股权,因此此次交易“新加坡诗兰姆”股比实际为55%)。

宁波华翔表示,基于看好宁波诗兰姆未来良好的发展前景,为保证其经营的稳定,公司原计划购买标的,但考虑此次标的出售方案为打包出售,需要同时购买海外诗兰姆,因公司自2015年开始海外亏损一直对整体业绩造成拖累,同时海外诗兰姆多为经营不佳的企业,历年来存在经营亏损的情况,当下新冠疫情下,亏损大概率加剧,具有较大的风险敞口,为保证上市公司经营业绩的相对稳定,集中精力加快完成德国华翔重组、扭亏工作,避免新增海外业务带来的亏损加大的风险,同时锁定具备战略意义的标的,避免商业机会旁落,经公司2020年7月1日召开的第七届董事会第五次会议审议通过《关于放弃控股子公司“宁波诗兰姆”股权转让优先购买权暨关联交易的议案》,同意上市公司放弃此次股权转让标的的优先购买权,改由公司实控人控制的企业——FengmeiSingaporePte.Ltd.(“新加坡峰梅”)出资5613.6万欧元收购标的和海外诗兰姆,并由公司与新加坡峰梅签订《股东协议》明确上市公司在宁波诗兰姆的控股地位。

作为国内最早一批尝试海外并购的汽车零配件企业,宁波华翔的海外业务一直对上市公司整体业绩造成拖累。但是,宁波华翔国内核心客户表现优于行业。公司客户集中在德系品牌,上汽大众和一汽-大众是公司的核心客户,大众对华投资仍处于相对集中期,尤其是针对新能源汽车领域,上汽大众今年将推出Viloran、途观Coupe版等车型,一汽-大众则预计将推出第八代高尔夫、探岳Coupe等,2019销量分别同比变动-3.1%/0.5%,表现远优于行业,2020Q1分别同比变动-60.9%/-26.2%,预计今年南北大众产销表现仍将好于行业。一汽丰田已连续三年成为公司前五大客户,2019/2020Q1一汽丰田的销量分别同比变动+1.8%/-31.5%,表现远优于行业,2019年一汽丰田推出的卡罗拉换代、全新RAV4等车型今年延续稳健表现,同时又将推出新车型,今年其在华销量仍值得期待。

国内核心客户表现优于行业,热成型放量值得期待。宁波华翔表示,到2020年底在青岛、佛山、天津、成都建成10条热成型件产线条“热成型”生产线陆续投产,公司对一汽-大众全系配套车身金属零部件,在手订单充沛,尤其是主要配套的速腾、新宝来、探岳、捷达等车型2019年表现良好,今年以来表现也优于行业。而随着一汽大众、一汽丰越等客户的产品供货要求及潜在客户未来车型规划,公司现有产能已无法应对客户的配套需求,公司拟将原募投项目——碳纤维复合材料项目变更为“长春华翔长春工厂热成型轻量化改扩建项目”,新增1条热成型生产线,达产后最高产量可达年产65万辆份(360万件)汽车高强板热成型轻量化零部件,可实现营收2.50亿元/年,实现利润总额0.42亿元/年。